Биткоин продолжает бороться ниже уровня $90 000, поскольку волатильность остается повышенной, а рыночная уверенность ослабевает. Краткосрочные колебания цен не смогли установить четкое направление, усиливая более широкое чувство неопределенности среди трейдеров и инвесторов. Хотя цена остается исторически высокой, внутренние рыночные условия свидетельствуют о том, что основной стресс накапливается под поверхностью, особенно в горнодобывающем секторе. Биткоин сталкивается с повышенным риском снижения: продажи убытка удерживаются, поскольку STH SOPR падает ниже 1 Недавний анализ, проведенный Акселем Адлером, подчеркивает растущее давление на майнеров Биткойна, использующих индекс финансового здоровья Майнера, составную метрику, которая оценивает прибыльность майнинга по отношению к цене. Показания выше 80% исторически сигнализируют о чрезмерной прибыльности и условиях позднего цикла, в то время как уровни ниже 20% указывают на финансовую нагрузку и повышенный риск для майнеров. В настоящее время индекс находится вблизи 22%, вновь приближаясь к зоне оповещения. Это ставит прибыльность майнера вблизи одного из самых слабых уровней с 2022 года, несмотря на то, что биткоин торгуется значительно выше своего ценового диапазона летом 2022 года. Подобные условия обычно появляются на этапах после коррекции или вскоре после событий, когда сжатие дохода сталкивается с высокой сложностью сети. Это расхождение между повышенным уровнем цен и ухудшением фундаментальных показателей майнеров поднимает важные вопросы об устойчивости текущей структуры Биткойна, поскольку рынок ищет его следующее равновесие. Анализ Цена Адлера далее рассматривает баланс спроса и предложения в экономике майнинга Биткойна, предлагая более глубокое понимание того, почему прибыльность майнера продолжает ухудшаться. Этот индекс отслеживает соотношение доходов от транзакционных сборов по отношению к выпуску новых монет, эффективно измеряя, сколько пользователи готовы платить за блокчейн по сравнению с темпами расширения предложения. Исторически данные выше 70% указывают на высокий спрос и риск для окружающей среды, в то время как уровни ниже 30% отражают структурную слабость. В настоящее время баланс спроса и предложения составляет около 38% в среднем за 30 дней. Несмотря на то, что метрика еще не находится в зоне прямого стресса, она неуклонно снижается с локальных максимумов выше 60%, что делает ее надежной в нейтрально-слабой зоне. Эта тенденция говорит о том, что органический спрос на блочное пространство остается сдержанным, и пользователи не проявляют особой срочности, чтобы превзойти друг друга за счет более высоких сборов. Для четкого улучшения условий, Адлер отмечает, что индекс должен будет восстановить уровни выше 50%, что, вероятно, потребует всплеска активности транзакций или значимого катализатора на цепочке. Эта слабость отражается в абсолютном доходе майнеров. Доход майнера биткоина, измеряемый в долларах США и сглаженный в течение семи дней, упал примерно до 40 миллионов долларов после недавнего пика. Несмотря на то, что этот уровень соответствует средним показателям 2025 года, он остается значительно ниже пиков доходов, наблюдаемых в периоды повышенной активности сети. С трудом оставаясь повышенным, снижение доходов усиливает давление на менее эффективных майнеров, усиливая стресс, вызванный показателями прибыльности и спроса. Легендарный Bitcoin OG углубляет ставку Ethereum, несмотря на потери, превышающие 70 миллионов долларов, борясь за восстановление ключевых уровней тренда на дневном графике, отражает рынок, пытающийся восстановить структурную силу после резкой корректирующей фазы. BTC в настоящее время торгуется в районе $88,000 после отскока от недавних минимумов, но более широкая тенденция остается хрупкой. Распродажа в регионе с $120 000 до $125 000 ознаменовала явный прорыв в динамике, когда цена упала ниже краткосрочных скользящих средних и вызвала ускоренное понижательное давление. Примечательно, что биткойн потерял ежедневные 50-дневные и 100-дневные скользящие средние во время снижения, что подтверждает переход к медвежьей краткосрочной структуре. В то время как 200-дневная скользящая средняя продолжает тенденцию выше и остается неповрежденной, цена сейчас консолидируется чуть ниже нее, превращая этот уровень в критическую зону сопротивления. До тех пор, пока BTC не сможет восстановить и удержаться выше этой долгосрочной линии тренда, попытки роста, вероятно, столкнутся с давлением продаж. Структура биткоина становится медвежьей, поскольку структурные индикаторы переворачивают негативные Резкое увеличение объема продаж во время пробоя контрастирует с относительно приглушенным объемом покупок на отскок, предполагая, что недавние движения вверх корректируют, а не импульсивны. Структурно биткоин формирует более низкую модель, которая повышает риск снижения, если поддержка около 85 000-86 000 долларов не работает. Чтобы быки восстановили контроль, BTC должен восстановить 200-дневную скользящую среднюю и установить более высокие максимумы. До тех пор график благоприятствует консолидации или дальнейшей волатильности, а не устойчивому восстановлению. Изображение из ChatGPT, график из TradingView.com
