На рынке опционов биткоина появилась новая одержимость: рождественская неделя. В своем посте в четверг управляющий партнер энергетического сектора Дэвид Энг утверждал, что следующие восемь дней (с 19 декабря по 26 декабря) могут определить краткосрочный цикл для BTC не из-за макро-заголовка или внезапной давки ETF, а потому, что большая часть гамма-экспозиции дилера планируется скатить с доски двумя выстрелами. Во время пресс-конференции биткоин торговался около $86 928, после того, как он колебался между примерно $84 461 и $89 230 в день. Фрейминг Энга грубый и очень «люди вариантов»: рынок механически прижимается, и у булавки есть дата истечения срока действия The Hidden Force Holding Back Bitcoin Price? «Повествование — это’ не только о завтрашнем дне. Мы смотрим на баррель «двойной» ликвидности. «Событие, которое уничтожит 67% всей доски деривативов к 26 декабря», — написал Энг. «Биткойн торгуется на уровне $88 752, глубоко в зоне -25% (стоимость тренда: $118k). Пружина закручена, но два массивных структурных веса удерживают крышку вниз». Bitcoin & #38; Ethereum Diverge: Longs доминирует над BTC, в то время как ETH Шорты растут Эти «весы», по его словам, являются двумя истечениями со значительным гамма-потоком: примерно 128 миллионов долларов, привязанных к 19 декабря (21% от общего количества, которое он отслеживает), и еще 287 миллионов долларов на 26 декабря, который он называет потолком «босс-уровня». Он называет совокупные 415 миллионов долларов предстоящей «гамма-флеш», утверждая, что, как только она прояснится, сопротивление хеджирования, которое сжимает спотовые цены, должно ослабнуть. Практический момент менее мистический, чем кажется. Если дилеры сидят на значимой гамма вокруг плотного кластера забастовок, их дельта-хеджинг может ослабить волатильность и удерживать тягу пятна вокруг определенных уровней до тех пор, пока эта экспозиция не ослабеет или не истечет — тип «почему эта лента чувствует себя приклеенной?» Карта Энга построена вокруг очень специфических линий на песке: 85-90 тысяч долларов в качестве «грязевой» зоны, где давление хеджирования продолжает снижать цену, и 90 616 долларов в качестве уровня сальто, который он наблюдает по истечении 19 декабря. «Stage 1: The Spark (Tomorrow, Dec 19) — $128 млн в Gamma истекает завтра (21% от общего объема). Это и есть «аппетит». Это устраняет немедленное подавление, прижимающее нас ниже 90 тысяч долларов, — написал он. "Наблюдайте за уровнем переворачивания в 90 616 долларов. Если мы это проясним, внутридневные кандалы отвалятся». Но Энг явно больше сосредоточена на следующей неделе. Этап 2: The Floodgate (следующая пятница, 26 декабря) — $287 миллионов в Gamma истекает на следующей неделе. «Ошеломляющие 46,2% всех дилерских гамма-вспышек приходится на эту единственную дату... У дилеров есть стимул на четверть миллиарда долларов, чтобы сохранить волатильность подавленной, а цена закрепляется около 85-90 тысяч долларов до Рождества, чтобы получить эту премию». Bitcoin Washout очков до $180 000 за 90 дней, GMI говорит Претензия, в основном: до 26 декабря это «толстая грязь», после 26 декабря лента внезапно снова дышит. «Когда вы объедините эти две даты, 415 000 000 долларов гамма — две трети всей структуры рынка — испарятся в течение следующих 8 дней», — написал Энг. "До 26 декабря: рынок борется сквозь густую грязь... После 26 декабря грязь высыхает. Механизм подавления исчез. Силовая гравитация (118 тыс. долл. Он также выкинул провокационное соотношение, которое циркулировало в кругах деривативов весь год: механика дилеров против спроса на ETF. «Продавцы гамма-сил в настоящее время примерно в 13 раз сильнее, чем ETF Flows», — написал он. Дилер ~$507.6M, ETF ~$38M. Вот почему рынок подчиняется техническим гамма-уровням ($85k/$90k) и игнорирует объем ETF. Силы гамма-дилера в настоящее время в 13 раз сильнее, чем дилер потоков ETF ~ 507,6 млн ETF ~ 38 млн долларов Именно поэтому рынок подчиняется техническим гамма-уровням (85 тыс. долл./90 тыс. долл.) и игнорирует объем ETF. — David ) (@david_eng_mba) 18 декабря 2025 И когда критики в ответах усомнились в том, что «287 миллионов долларов» имеет смысл, Энг уточнил, что это за цифра, а что нет. Цифра в 287 миллионов долларов относится к гамма-экспозиции дилера (GEX), а не к общему размеру опционов. «GEX измеряет, сколько спотовых дилеров биткойнов может потребоваться купить или продать, чтобы оставаться дельта-нейтральными по мере движения цены. Он отражает давление хеджирования, а не номинальную стоимость". Таким образом, торгуемый смысл тезиса Энга прост: ожидайте, что игры вступят в Рождество, а затем посмотрите, действительно ли сдвиг режима после истечения срока действия проявляется в реализованной волатильности и в способности цены перестать отскакивать от тех же уровней, как это происходит с невидимым стеклом. На момент публикации биткоин торговался на уровне $87 953. Изображение, созданное с помощью DALL.E, график от TradingView.com
