Bitcoin bajo presión mientras Yen Carry Trade Unwind golpea los mercados globales
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El yen lleva el desbloqueo del comercio ha estado saltando sobre los mercados últimamente, el tipo de “plumbing” historia que la mayoría de la gente ignora hasta los picos de volatilidad y todo de repente se siente conectado. Graham Stephan lo puso en un Bitcoin y un marco cripto-friendly ayer. En un post del 15 de diciembre, el popular YouTuber describió el yen llevar el comercio como el “infinito fallo del dinero” de Wall Street, y argumentó que se está desmoronando al igual que el Fed está señalando un cambio en su perspectiva para el próximo año. "Wall Street encontró un "dinero infinito" resplandor hace 20 años. Lo llamaron el Comercio de Carry Yen. Se rompió, justo cuando el Fed anunció sus planes para el próximo año", escribió Stephan. Lo que el comercio de Yen Carry significa para Bitcoin Lo presentó como un comercio directo que escalaba porque el tamaño era lo suficientemente grande como para importar. “Durante décadas, el ‘Yen Carry Trade’ ha sido el motor secreto detrás de la liquidez global. Los mecánicos eran lo suficientemente simples que un niño podía entenderlos, pero lo suficientemente rentable para mover billones de dólares.” Lectura relacionada: Estrés de mercado continúa mientras Bitcoin STH SOPR Dips abajo 1 – ¿Cuándo terminará el dolor? Stephan expuso entonces los pasos básicos en inglés claro: prestado barato en Japón, girar en activos estadounidenses de mayor rendimiento, mantener la propagación. “Borrow Cheap: Los inversores tomaron prestado dinero en Japón, donde las tasas de interés fueron efectivamente 0%... Invertir en el extranjero: Tomaron ese "dinero libre" y compraron tesoros estadounidenses pagando 4-5%... Profit: Engancharon la diferencia sin usar su propio dinero.” Su argumento es que la configuración se vuelve tóxica cuando la diferencia de tarifas se comprime y la pierna de la moneda se mueve de la manera equivocada. Enmarcaba el tiempo como especialmente incómodo para los activos de riesgo: Japón endurecimiento para apoyar al yen mientras la Fed se relaja. “El Japón finalmente está elevando las tasas para salvar su propia moneda en el momento en que la Fed ha comenzado a reducir las tasas. La brecha entre las tarifas se está apretando. El “dinero libre” ya no es gratis”. Desde allí, se inclinó en la consecuencia mecánica: cuando la financiación se vuelve más cara y los cambios de moneda, las posiciones apalancadas no consiguen una ventana de debate larga — se reducen. “A medida que aumentan las tarifas japonesas, ese cambio de divisas. Los inversores están siendo obligados a vender sus activos estadounidenses para pagar sus préstamos de Yen. En lugar de que el dinero fluya en los mercados de Estados Unidos, se está succionando para pagar deudas en Tokio. Este es un drenaje masivo de liquidez que ocurre justo debajo de nuestras narices”. Ahí es donde entra su lectura de Bitcoin. No “Bitcoin está roto”, pero que Bitcoin es donde el apetito de riesgo y el apalancamiento tienden a aparecer temprano, y donde la venta forzada puede parecer brutal cuando golpea. Stephan se expandió sobre el mismo tema en un post de Substack, tirando el Fed a la línea de tiempo más directamente y los lectores de advertencia para presumir de turbulencia. “Es mejor que te prepares para un viaje conmovedor”, escribió, alegando las tasas de corte de Fed “por tercera vez este año”, y que el banco central “ha terminado oficialmente ‘Quantitative Tightening’ y se está moviendo silenciosamente hacia la impresión de dinero”. Lectura Relacionada: Sesion de Bitcoin EE.UU. conduce Diciembre devuelve después de débil noviembre También agregó un ángulo “pilot que volaba ciego”, argumentando el corte Fed “sin ningún dato de inflación” debido a interrupciones relacionadas con el cierre. También asignó una interpretación específica de la política de balanceo: “Finalmente, la noticia más importante del día: El aprieto cuantitativo (QT) ha terminado... Incluso anunciaron que comprarán $40 mil millones de Treasuries en los próximos 30 días. La era de endurecimiento está muerta. La era de estímulo está siendo reiniciada, y la impresora de dinero está siendo encendida. En conjunto, su tesis termina con Bitcoin sentado entre dos fuerzas que no necesariamente se mueven en el mismo reloj: un impulso potencialmente agudo de desbordamiento de llevar desbloqueos, y un impulso más lento si las condiciones de política se relajan. Uno puede golpear el precio violentamente en una ventana corta; el otro puede tomar tiempo para expresarse limpiamente. Stephan cerró con un familiar Bitcoin-with-training-wheels enmarcando: la volatilidad es normal, las reducciones ocurren, y la economía minera crea un punto de referencia. “Bitcoin no está roto. Es simplemente volátil, y esta no es la primera vez que esto está sucediendo. Estadísticamente, Bitcoin ha visto choques drásticos de 50% o más, pero nunca ha bajado por debajo de su “costo eléctrico” (el costo para mi una moneda), que se sitúa alrededor de $71,000 hoy. Si nos acercamos a ese número, la historia sugiere que es una zona de compra fuerte”, concluyó. En el momento de la prensa, el BTC comercializó a 87.082. Imagen destacada creada con DALL.E, tabla de TradingView.com
