$415 Millones de millones de lomos de gamma de Bitcoin: Los próximos 8 días son cruciales, dice analista
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El mercado de opciones de Bitcoin tiene una nueva obsesión: semana de Navidad. En un post Jueves, el socio gerente del sector energético David Eng argumentó los próximos ocho días (del 19 de diciembre al 26 de diciembre) podría definir el ciclo a corto plazo para BTC, no debido a un encabezado macro o algún sello de ETF repentino, pero debido a que un gran trozo de exposición gamma de distribuidor está programado para rodar el tablero en dos tomas. En el momento de la prensa, el bitcoin comercializó alrededor de 86.928 dólares, después de oscilar entre aproximadamente 84.461 dólares y 89.230 dólares intradía. El encuadre de Eng es contundente y muy “opciones de personas”: el mercado está siendo mecanizado, y el pasador tiene una fecha de vencimiento El precio de Bitcoin de la Fuerza Oculta? “La narrativa es tarde#8217; no sólo mañana. Estamos mirando hacia abajo el cañón de una liquidez ‘Doble Barreled’ Evento que limpiará el 67% de toda la junta de derivados para el 26 de diciembre”, escribió Eng. “Bitcoin está negociando a $88,752, en lo profundo de la -25% de la Zona de Valores (valor secundario: $118k). La primavera está en espiral, pero dos enormes pesos estructurales están sujetando la tapa hacia abajo”. Lectura relacionada: Bitcoin > 38; Ethereum Diverge: Longs Dominate BTC, While ETH Shorts Rise Esos “pesos”, en su opinión, son dos vencimientos con una gamma significativa adjunta: aproximadamente $128 millones atados al 19 de diciembre (21% del total que rastrea) y otros $287 millones al 26 de diciembre, que él llama el techo “nivel del cuerpo”. Él etiqueta los $415 millones combinados un próximo “Gamma Flush”, argumentando que una vez que se aclara, el arrastre de cobertura que ha sido la compresión de la acción del precio del spot debe facilitar. El punto práctico es menos místico de lo que suena. Si los distribuidores están sentados en una gamma significativa alrededor de un grupo apretado de huelgas, su delta-hedging puede amortiguar la volatilidad y mantener el punto gravitando alrededor de ciertos niveles hasta que esa exposición decae o caduca, el tipo de “¿por qué esta cinta se siente pegada?” los traders de frustración saben demasiado bien. El mapa de Eng se construye alrededor de líneas muy específicas en la arena: $85k-$90k como la zona de "mud" donde la presión de cobertura mantiene el precio de arranque hacia atrás, y $90,616 como el nivel de voltereta que está mirando alrededor de la expiración del 19 de diciembre. “Estadio 1: El Chispa (Mañana, 19 de diciembre) — $128 Millones en Gamma expira mañana (21% del total). Este es el ‘Appetizer.’ Se elimina la supresión inmediata que nos clava debajo de $90k”, escribió. “Mira el nivel de giro de 90.616 dólares. Si despejamos esto, los grilletes intradía se caen”. Pero Eng está claramente más enfocado en la semana después. “Stage 2: El Floodgate (el próximo viernes 26 de diciembre) — $287 millones en Gamma expira la próxima semana”, continuó. “Un asombroso 46,2% de la exposición gamma del distribuidor se encuentra en esta fecha... Los concesionarios tienen un incentivo de mil millones de dólares para mantener la volatilidad aplastada y el precio fijado cerca de $85k-$90k a través de la Navidad para cosechar esta prima.” Lectura relacionada: Puntos de lavado de Bitcoin a $180,000 En 90 días, GMI dice La afirmación, básicamente: el pre-dicto 26 es “malte de lodo,” post-dic. 26 es la cinta repentinamente respirando de nuevo. “Cuando combinas estas dos fechas, $415,000,000 de gamma —dos tercios de toda la estructura del mercado— se evapora en los próximos 8 días”, escribió Eng. “Antes del 26 de diciembre: El mercado está luchando a través del barro grueso... Después del 26 de diciembre: el barro seca. El mecanismo de supresión se ha ido. La gravedad de la Ley de Poder (118k) se hace cargo sin el contraflujo de distribuidores.” También lanzó una relación provocativa que ha estado circulando en círculos de derivados todo el año: mecánica de distribuidores versus demanda de ETF. “Las fuerzas de Dealer Gamma son actualmente ~13x más fuertes que ETF Flows”, escribió. “Dealer ~$507.6M, ETF ~$38M. Por eso el mercado está obedeciendo los niveles de gamma técnica ($85k/$90k) e ignorando el volumen de ETF”. Las fuerzas del concesionario Gamma son actualmente ~13x más fuertes que ETF Flows Dealer ~ $507.6M ETF ~$38M Por ello, el mercado está obedeciendo los niveles de gamma técnicos (85k/$90k) e ignorando el volumen de ETF. — David 🇺🇸 (@david_eng_mba) 18 de diciembre de 2025 Y cuando los críticos en las respuestas cuestionaron si “$287M” es incluso significativo, Eng aclaró lo que es la figura y lo que no es. “La cifra de $287M se refiere a la exposición al distribuidor gamma (GEX), no el tamaño total de las opciones”, escribió. “GEX mide cuánto lugar los distribuidores de Bitcoin pueden necesitar comprar o vender para permanecer delta-neutral a medida que el precio se mueve. Refleja la presión de cobertura, no el valor nocional”. Así que la implicación negociable de la tesis de Eng es directa: esperar los juegos de pinning en Navidad, entonces ver si un cambio de régimen post-expiry realmente aparece en volatilidad realizada, y en la capacidad de precio para dejar de bouncing fuera de los mismos niveles como si estuviera golpeando vidrio invisible. En el momento de la prensa, Bitcoin cotizaba en 87.953 dólares. Imagen destacada creada con DALL.E, tabla de TradingView.com
